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    NEWS DETAILS

    2022年5月17日-豆油

    2022/5/19 17:05:46

    2022年5月17日-豆油

    1. 估值

                                                                   當前估值較高的仍為棕櫚,其次是豆油,棕櫚和豆油的估值略有回落

    1. 基差-價差

                   

                                           

                                                                   

                                           豆油、棕櫚油、豆粕、豆二價差都是back結構,豆油豆粕的基差逐漸回歸合理區間,棕櫚在利好出盡并且逼空結束后,價格穩定在高位。豆二的現貨價格仍在上漲。

    1. 庫存

                                           

                   

                   

    截止 5 月 13 日當周,全國油廠大豆壓榨開機率為 58.99%,油廠豆粕庫存為 48.83 萬噸,環比增加 11.2 萬噸

    棕櫚油港口庫存為 32.35 萬噸,環比增加 0.5 萬噸。從季節性來看,棕櫚油港口庫存位于歷史較低水平。

    除棕櫚因出口限制原因庫存仍處于歷史低位外,豆油、豆粕、大豆庫存都出現了上漲的趨勢,且大豆庫存上漲較為明顯。

    1. 總結

    本周

    美豆的出口784,187噸,去年同期310,408噸。

    玉米種植進度為49%,上周22%,去年同期為78%;大豆種植進度為30%,上周12%,去年同期為58%。雖然因天氣原因,預期玉米種植會轉向大豆,但與去年同期比,玉米種植速度快于大豆。

    5月13日印度政府宣布立即禁止小麥出口,對糧食價格產生產生正面影響。

    馬來西亞的棕櫚種植者和生產商企圖通過提升產量和出口以便從印尼留下的供應缺口中獲益。5 月 1—15 日棕櫚油出口量為 569233 噸,較 4 月 1—15 日出口的 472181 噸增加 20.6%。

    雖然國際社會一再炒作糧食危機,但整體糧食產量并未出現進一步惡化的情況,當前各國出口限制主要是為了抑制國內通貨膨脹糧食價格過高,但當庫存積壓,解除限制之后會有一波利空。

    單純從國內糧食價格來看,大豆進口量、庫存增長,棕櫚利多出盡,價格趨于穩定,而預期印尼解除出口限制,短期可做多豆油-棕櫚價差。

    而當前油脂與石油掛鉤,隨著歐盟計劃停止進口俄羅斯石油,石油仍將帶動油脂價格上漲。

    五、風險點

    美豆種植進度快速增加,俄烏戰爭緩和





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