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    策略编写

    趨勢跟蹤                                                                                                          

           其間趨勢盯梢戰略是最為經典且運用最為廣泛的 CTA 戰略。趨勢盯梢戰略的實質仍是捕捉不同周期上的價格趨勢,大前提是標的在時刻序列上具有必定的自相關性。前期的趨勢盯梢戰略多為根據技術指標開發的規則型(Rule Based)戰略,目的經過指定嚴峻的進進場條件捕捉價格趨勢,趨勢戰略的收益分布往往呈現右偏態,即較高的盈虧比,較低的勝率,這也是其特征地址。

    統計套利                                                                                                    

    傳統套利戰略經過同時買賣兩或許多個相關的種類,并且進行雙向開倉,希望從兩者的價差回歸中獲取收益,具體包含期現套利、跨期套利、跨種類套利、跨商場套利等。期現套利需要結合產業知識及信息,往往不在純量化 CTA的領域之內??缟虉鎏桌趪鴥雀镜韧诳缇程桌?,需要盯梢國內外種類的之間的聯動,對時間效率要求較高,需要及時獲取多個商場的買賣數據??缙诩翱绶N類套利分為兩種做法,即價差的時序預測及橫截面多因子,前者將調整過的價差曲線看作一個新的標的,并運用趨勢盯梢或預測模型,最終得到信號,模型整體較為靈活,但是戰略難度也相對橫截面戰略更高。橫截面多因子模型則類似于股票多因子的做法,經過一些動量,偏度,期現結構因子將一個標的池進行排序,得到相對強弱聯系并雙向開倉將市值中性。然而相對于股票多因子戰略,商品戰略可選標的較少,其橫截面顯著性存疑,且僅能做到市值中性,并沒有類似 Barra 的風控模型,其尾部危險甚至會較單邊露出的戰略更大。雖然相較于股票多因子模型來說,CTA 多因子模型更為簡陋,但相比與時序戰略較為散亂的藝術發揮,已經有了較為統一的研究范式。下圖為 CTA 戰略中常見因子大類及細分因子。  

    高頻交易

           高頻買賣主要有做市、套利或短期猜測等辦法,對買賣系統要求較高,容量也相對有限。其 具體做法從來神秘,并無系統化得揭露信息,畢竟在穩定盈余面前,從業者大多三緘其口,可謂知者不言,言者不知。所以筆者并不計劃布鼓雷門,僅僅從個人研究經歷上作一些猜測。若高頻買賣的界說更接近于海外高頻買賣,則其掙得是 spread 的錢,在低延時的要求下,模型必然不或許過于復雜,或許仍是基于一些強因子結合下的規矩戰略。在模型并不復雜的前提下,比拼的是工程經歷以及軟硬件結合能力,海外團隊或許有較大的優勢。若此處的高頻買賣泛指國內的日內 T0 戰略,則其研究辦法應與計算套利并無二致,只不過更換了相應的時刻尺度以及目標函數,各家團隊應本身特色或許百家爭鳴。近段時刻跟著保證金及手續費的進步,高頻戰略直接受到影響,監管的加強無疑又給這一賽道籠罩了一層陰霾,或許以后高頻買賣會變得益發神秘。                                                                                          

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